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Under Armour安德瑪三季度利潤率改善恢復盈利 上調全年EPS展望 股價飆升28%創十年最大升幅

作者 林璧瑩 發表于 2018-10-30 13:30:04 來源: 無時尚中文網

標簽:Under Armour,安德瑪


無時尚中文網(微信號:nofashioncn)2018年10月30日:Under Armour Inc. (NYSE:UA) (NYSE:UAA) 安德瑪三季度超預期的盈利水平和上調全年利潤目標的舉動大幅提振投資者信心,集團A級股Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 在周二早段飆升最多27.2%,創十年最大升幅。

盡管如此,9月才宣布全球裁減3%員工的Under Armour Inc. 安德瑪三季度銷售再次全線放緩。撇除匯率影響后北美本土市場再次錄得1%的跌幅,過去五個季度有四季未能實現增長,證明二季度的1%增長是曇花一現。國際業務增速從二季度的24%下降至17%,其中上半財年一直維持28%強勁增長的亞太地區增長放緩到15%,歐洲16%的增長也遠低于二季度的25%。

然總裁兼首席運營官Patrik Frisk 在財報后電話會議上指出國際表現在意料之內,但該集團還是把國際市場的全年增長預測從二季度提出的“超過25%”改為“大約25%”。

與此同時,不僅主要銷售渠道批發的增長減慢,DTC 業務更因為促銷活動大幅減少和去年同期基數較高而錄得零增長,而一、二季度的增幅分別達17%和7%。品類方面,各占2/3和兩成營收的服裝和鞋類增速亦從二季度的10%和15%分別下降至4%和零。


從盈利數據則輕易看到過去兩年重組措施的成效。至今Under Armour Inc. 安德瑪削減了四成SKU以重新聚焦暢銷產品系列,整合供應商把數量壓縮1/4,縮短了產品周期,亦減少了贊助及代言開支。

三季度期間該集團進一步關閉虧損門店及設施,并開始裁減400個職位,也降低了促銷力度,撇除重組費用后的毛利率比去年同期提高了20個基點,這是過去幾季以來首次重現改善,46.1%的毛利率也優于市場期望的45.8%。營業利潤和凈利潤更分別同比翻番和增長38.8%至1.19億美元和7,526.6萬美元,而此前三季都一直錄得虧損。經調整EPS 為0.25美元,碾壓市場期望的0.13美元。

管理層把全年經調整營業利潤指引從1.4-1.6億美元調高至1.50-1.65億美元,經調整EPS 展望也從0.16-0.19美元上調至0.19-0.22美元,資本開支預算則從2億美元下調到1.75億美元。

Under Armour Inc. 安德瑪在二季度大幅加碼了重組計劃,預計開支從1.1-1.3億美元增加至1.9-2.2億美元。


直至2016年底,Under Armour Inc. 安德瑪近十年的高速增長隨著同行競爭加劇、主要批發伙伴破產及運動休閑占據潮流而急速冷卻,措手不及的管理層高估了產品需求導致庫存積壓。Patrik Frisk 向分析師透露三季度期間SKU 進一步減少了1%,而為了配合SKU 調整,拉鏈、紐扣等物料庫存開支自重組開始更銳減了八成。

首席財務官Dave Bergman 預計供應鏈的重大改革將大幅拉動四季度毛利率改善。管理層也計劃在假日季繼續提高零售渠道的正價銷售比例以維護品牌高端形象并持續提升利潤率。

Moody’s Corp. 穆迪服裝行業分析師Mike Zuccaro  指出Under Armour Inc. 安德瑪在庫存和成本削減方面繼續取得進展,仍面對部分挑戰的該集團現已趨向穩定,為2019年繼續復蘇奠定基礎。

Globaldata Retail 總經理Neil Saunders 則指出運動休閑和體育市場都已呈現放緩,并已影響大量零售商及品牌,他認為雖然Lululemon Atheletica Inc. (NASDAQ:LULU) 等個別品牌能抵擋潛在的下行趨勢,像Under Armour 安德瑪這些“較弱”的品牌則未能幸免,在此過程中該品牌的鞋類銷售尤其受創,把相當比例的市場份額拱手相讓給創新能力更高且更注重產品策略的Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團。

三季度Under Armour Inc. 安德瑪實現營收14.43億美元,略勝市場預期的14.1億美元,較去年同期14.09億美元上漲2.4%。

集團創始人、主席兼首席執行官Kevin Plank 對分析師表示過去兩年是集團歷史上面對最大挑戰的時期,“今年是改革的第二年,目前業務正在復蘇的軌道上”。他預計集團對市場進入策略的重大變革將從2019年春季產生效益。針對分析師對品牌缺乏產品創新的批評,他表示春季會有一波新品上市,屆時會強化“故事講述”,以加強顧客參與度。

尾盤Under Armour Inc. (NYSE:UAA) 的最大升幅擴大至28.5%,一度升至23.37美元,迫近24.69美元的52周高位。該股全日收報23.25美元,上升27.82%,把2018年迄今累計升幅擴大到54.7%。季報后Cowen & Co. 把該股目標價從18美元調升至21美元,Baird 分析師更看高27美元,并給予“跑贏大市”的評級。

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